本周沪铜震荡上行。周现货铜涨680元左右。海外方面，费城及纽约州制造业指数均远低于预期，且美国上周初请失业金人数超预期，尽管美联储鹰派立场不改，但受制于经济衰退风险的威胁，市场预计美联储短期难有超预期动作。欧洲地区，一季度GDP年率超预期，且就业率有所缓和，高通胀促使英国及欧洲央行或加快加息步伐。受上述因素影响，美元指数大幅回落。
国内方面，前期疫情带来的影响正逐步消退，稳增长政策加码下的复工复产前景值得期待，需求端保持相对乐观。供应端五月冶炼厂检修期即将结束，且伴随物流通常，上海地区进口通道打通，后续供应压力偏松。铜精矿加工费TC持续回落，冶炼厂复产和投产对铜精矿需求增加，秘鲁等海外铜矿供应持续受到扰动。精铜方面，6月铜产量修复的预期增强，湖北新增项目已开始试运行，山东两家冶炼厂即将复产。再生铜供应偏紧，再生铜进口盈利缩窄，精废价差远低于盈亏平衡点，再生铜杆生产下降。
整体来看，美国通胀反噬消费，欧美股市抛售潮重启，避险美元上涨。从基本面的角度看，国内现货升水坚挺，供应依然偏紧，将限制国内价格回落。
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