上周沪铜震荡走升。当前月合约周均结算价63144元/吨，日均上涨440元/吨；此前一周均价报61990元/吨，累积上涨1.86%。上周伦铜震荡走高。前四个交易日LME期铜均价报8082美元/吨，日均上涨14美元/吨；周内均价报7983.75美元/吨，与此前一周均价相比上涨98.25美元/吨，累积涨幅1.23%。目前，宏观氛围尚可但又夹杂着些许谨慎，尽管利空因素仍在作祟，可市场仍预期偏暖，叠加国内房地产政策加码、低库存及挤仓传闻支撑，周内沪铜偏强运行。
现货方面，现货端升水继续保持极端高位状态,持货商尝试挺价但缺乏需求支撑，而买方接货积极性较为一般，虽然看涨下积极入场采购，寻求补货机会，但实际接货方对高价不太能接受，交投状况欠佳，整体成交表现犹豫。
供应方面，海外智利即将启动修宪公投以及五矿下调秘鲁铜矿产量预估等，使得海外铜矿供应面临挑战；国内限电范围不断扩大，其中安徽铜陵铜企因电力紧张而间接性停产，产量受损；赤峰冶炼企业检修后逐步恢复，不过产出依然处于较低；广西铜冶炼企业检修持续，周产量影响0.26万吨，湖北大冶因电力供应紧张铜冶炼企业间歇性限产，产量本周下降0.45万吨。与此同时，三门侠出现疫情，当地冶炼厂生产和铁路运输没有受影响，汽运受阻，部门冶炼厂提前检修，也为现货市场紧张的氛围添了一把火，总体而言，目前因限电和疫情的影响，铜产量供应压力有减弱预期。但是铜目前处在极低库存并且一直保持去库状态，目前上期所的可交割库存/当月持仓占比创了新低，而且智利最近由于海浪的问题，发运推迟，市场对于进口铜的预期也不多。
需求方面，国内电力危机严峻，需求端同样也受到影响，其中下游企业开工率更显弱势。虽然有LPR下调结合房地产相关政策对市场情绪有一定稳定作用，可地产的颓势仍对下游需求拖累明显，短期难有明显改善。不过，高温侧面也拉动空调零售端销售增长，为需求增添动力，不那么悲观。此外，由于货源的紧俏使得持货商挺价情绪浓烈，加剧了下游企业的观望态度，故此总体而言，目前下游企业积极性相对有限。
库存方面，上周伦铜库存下降，累积减少3300吨至120525吨，跌幅2.67%。上周沪铜库存小幅回升，累积增加3693吨至34898吨，同比增幅11.83%。
综合分析：上周沪铜震荡拉涨，周内涨幅1.86%，期价刷新近两个月高位。宏观氛围整体乐观但又夹杂些许谨慎，虽然美元依然强势，美联储多位官员对加息含糊其辞，可市场仍预期鲍威尔周五可能会暗示放缓加息步伐，美国股指回升，支撑市场风险情绪。而且国内稳增长政策和旺季临近带来消费温和回升预期。加上房地产市场再迎重磅新政刺激，市场信心受到鼓舞，与此同时，低库存和挤仓传闻的支撑，铜价亦保持偏强震荡。